中国新生的Reits(房地产投资信托基金)项目看起来非常火热,因为新的基础设施的推动增加了其吸引力。
由工业园区和高速公路等资产支持的11个中国Reits的等权重指数自去年成立以来已飙升88%,自年初以来上涨16%。
中国正在尝试使用房地产投资信托基金,以开发资本市场的资源,为地方政府原本必须出资的项目提供资金。最近的一项加速城市发展的计划增加了企业税收减免的内容,并呼吁增加基础设施Reits的申请速度。
根据中信证券的数据,自6月以来推出的11个Reits共筹集了364亿元,因为投资者抢购了这些资产。表现最好的包括富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金——与安徽省东部的一个废水处理项目有关——在其推出后的八个月里几乎翻了一番,而基准的沪深300指数则下跌了近9%。

来自项目收入的可靠回报支撑了房地产投资信托基金的吸引力。该类基金已经超过了以股票为主要投资资产的股票基金,这些基金今年已经下跌了10%。
不过,二级市场价格的上涨已经稀释了此类基金的预期收益,富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金警告说,其净现金流分派率从7.3%缩小到3.7%。至少还有四家房地产投资信托基金也发出了类似的警告。
博时招商蛇口工业园封闭式基础设施基金的基金经理王翘楚说,同样,随着房地产投资信托基金“推广范围的扩大和现有项目筹集更多资金”,市场溢价可能下滑。
中信证券认为,无论风险如何,政府对建设道路、桥梁和数字网络以促进经济增长的关注将推动房地产投资信托基金对投资者的持续吸引力。

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